#تحلیل-بازار بازار سرمایه تحت تاثیر شدید ریسک های سیستماتیک حا | کانال تحلیل بنیادی بورس و اقتصاد
#تحلیل-بازار بازار سرمایه تحت تاثیر شدید ریسک های سیستماتیک حاکم بر اقتصاد کشور است، ریسک های سیستماتیک ، به ریسک هایی اطلاق می گردد که از خارج از سیستم به داخل سیستم (بورس ) تحمیل می شود. کاهش نرخ دلار همراه با تورم شدید حاکم بر تولید کنندگان ، موجب کاهش حاشیه سود شرکت های تولیدی در بورس می شود ،بیش از 60 درصد بازار بورس در اختیار صنایع کامودیتی است (فلزات اساسی ، استخراج کانی های فلزی ، پتروشیمی و پالایشی ) ، سودآوری این صنایع ارتباط تنگاتنگی با نرخ دلار نیما دارد، بدلیل ماهیت این صنایع که با صادرات محصولات خام و نیمه خام سروکار دارند. بنابراین شاخص کل که 75 درصد وزن خود را از صنایع کامودیتی می گیرد، در چنین شرایطی در "کوتاه مدت "امکان صعود به بالاتر از 1580000 و روند صعودی را نخواهد داشت. صنایع دیگر که در حوزه ریالی قرار می گیرند تاثیر چندانی بر شاخص کل ندارند. بیش از 80 درصد eps بازار بورس توسط صنایع کامودیتی ایجاد می گردند، بنابراین ارزش پایین معاملات بازار ناشی از عدم اقبال به صنایع دلاری است. تاثیرات مثبت برجام و کاهش قیمت دلار در میان مدت و بلند مدت در صنایع دلاری (کامودیتی) نمایان خواهد شد چرا که کاهش هزینه های صادرات و افزایش مقداری صادرات نیازمند زمان است. بنابراین اگر در صنایع دلاری سرمایه گذاری کرده اید، بایستی صبور باشیدو انتظار صعود شاخص کل به سطوح بالاتر از 1580000 در کوتاه مدت نداشته باشید. مادامی که ارزش معاملات بازار به بالای 4000 میلیارد تومان در روز صعود نکند، روند صعودی شکل نخواهد گرفت و طبعا هر بالایی هم بزند ، به حساب ریز موج ها در نظر بگیرید. نظر شخصی من اینست که بازار در شرایط فعلی ، تحت تاثیر اخبار در صنایع گوناگون دارد و دور نمایی برای یک رشد یکپارچه بازار همانند اسفند 1400 در کوتاه مدت دیده نمی شود چون شرایط بنیادی صنایع کامودیتی دور نمای سودآوری بهتری نسبت به سال 1400 ندارد. بنابراین اکثریت فعالین بازار در حال نوسان گیری هستند که البته پرریسک است و طبعا هر گروهی رشد می کنند بقیه گروه ها منفی می خورند. در چنین بازاری طبعا ناچار هستید با مبلغ کمی نوسان گیری کنید و کمتر کسی جرات می کند با ارقام درشت وارد چنین معاملات پر ریسکی بشود. توصیه من اینست که بخشی از سرمایه به صورت نقد در صندوق درآمد ثابت باشد تا در زمان صعود بازار نقدیندگی در اختیار داشته باشید. علیرغم خوش بینی های حول اخبار برجام ، در صورت امضای توافق ، به نظر نمی رسد مزایای واقعی آن در کوتاه مدت در دسترس باشد.دیدگاه واقع گرایانه داشته باشید، بخش مهمی از مشکل بازار بورس و اقتصاد ایران از سیاست های دولت ناشی می شود که طبعا توافق برجام تاثیری در آن ها نخواهد داشت. سیاست های قیمت گذاری دستوری و سیاست های پولی بانک مرکزی در صورت توافق بایستی اصلاح گردد تا منافع این توافق به شرکت ها برسد. با توجه به موارد فوق، ترجیح می دهم در شرایط فعلی ، بیشتر نظاره گر باشم و کمتر معامله کنم تا قدری از ابهامات حاکم بر سیاست و اقتصاد کاسته شود. طبعا هر گونه اخباری که حاکی از طولانی شدن مذاکرات یا توقف در آن منتشر شود ، قیمت دلار و بازار بورس به سرعت به آن واکنش خواهند داد و روند فعلی معکوس می شود و علیرغم خوش بینی های پیرامون مذاکرات ، من ترجیح میدهم محافظه کار باشم حتی اگر قدری از سود بازار را از دست بدهم. #هوشنگ_توافقی 1401/5/31
