تاثیر افت ریال بر استراتژی سرمایه گذاری چیست؟ کاهش ارزش پول | مدیریت سرمایه دایموند
تاثیر افت ریال بر استراتژی سرمایه گذاری چیست؟
کاهش ارزش پول یا همان تورم، بطور مستقیم قابل مشاهده نیست. پس با تحلیل نرخ ارز، طلا، و قیمت سبد کالاهای مختلف سعی می‌کنیم میزان کاهش ارزش پول را تخمین بزنیم. در سال ۱۳۹۹: سکه امامی با ۸۶٪ رشد از ۶/۰۳ میلیون تومان رسید به ۱۱/۲۴ میلیون تومان طلای ۱۸ عیار با ۸۱٪ رشد از ۶۰۰ تومان رسید به ۱۰۸۵ تومان. طلای ۲۴ عیار هم ۸۱٪ رشد داشت. اما همه رشد طلا انعکاس تورم نبود، بلکه بخشی بخاطر رشد قیمت جهانی طلا بود. یک اونس طلا با ۱۸٪ رشد از ۱۴۷۶ دلار رسید به ۱۷۴۵ دلار. پس طلای ۱۸ و ۲۴ عیار ۶۳٪ و سکه امامی ۶۸٪ بیشتر از رشد قیمت جهانی طلا رشد کردند. این انعکاسی از کاهش ارزش ناشی می شد. دلار هم با ۶۱٪ رشد از ۱۴۹۰۰ تومان رسید به ۲۳۹۶۰ تومان، که انعکاس دیگری از کاهش ارزش ریال بود.
در مقایسه رشد طلا و دلار می‌بینیم که قیمت طلای ۱۸ و ۲۴ عیار ۲٪ بیشتر از دلار رشد کرد، و سکه ۷٪ بیشتر از دلار رشد کرده است. از آنجا که خرید سکه برای پس‌انداز کننده خرد آسانتر و کم‌ریسک‌تر است،هر زمان ریسک سیاسی-اقتصادی در کشور رو به افزایش بوده، رشد سکه سریعتر از سایر اشکال طلا انجام شده. یعنی ۵٪ اختلاف سکه و طلا را میشود به افزایش ریسک سیاسی-اقتصادی تعبیر کرد. این پدیده همواره در مورد نیم سکه و ربع سکه شدیدتر بوده، چون برای پس‌اندازهای خرد در دسترس‌تر هستند. در سال ۹۹ نیم سکه ۱۲۰٪ رشد کرد که ۳۹٪ بیشتر از طلاست، و ربع سکه ۱۴۴٪ رشد کرد که ۶۳٪ بیشتر از طلاست. این یعنی پس‌انداز کننده‌ای که به اندازه خریدن سکه تمام پول نداشت، بطور وحشتناکی از سقوط اقتصادی کشور می‌ترسیده و حاضر شده برای پوشش این ریسک یک کالا را بالاتر از ارزش واقعی آن بخرد.
در سال ۹۹: پایه پولی ۲۹٪ رشد کرد پول (اسکناس + سپرده‌های جاری) ۶۲٪ رشد کرد و نقدینگی (اسکناس + همه سپرده‌های بانکی) ۴۱٪ رشد کرد. روند بلندمدت تورم در حدود «نقدینگی منهای رشد اقتصادی» است. هنوز رشد اقتصادی زمستان منتشر نشده اما با توجه به رشد نه ماه اول سال، رشد اقتصاد سال ۹۹ را منفی ۱٪ تخمین می‌زنيم. لذا تخمین تاثیر سال ۹۹ در تورم بلندمدت را می توان ۴۲ درصد در نظر گرفت. از طرفی روند کوتاه‌مدت تورم، بیشتر تابع رفتار «پول» است. بی‌دلیل نیست که می‌بینیم در سالی که دولت توان سرکوب ارزی را نداشت، رشد ۶۱ درصدی دلار، رشد ۶۳ درصدی طلا، و رشد ۶۲ درصدی پول اینچنین به هم نزدیک بودند. در اقتصاد سالم آنچه مهم است تورم بلندمدت می باشد، اما در اقتصادی با ساختار شکننده، تورم کوتاه‌مدت بالا آژیر خطر برای چالشهای بلندمدت تلقی می شود. (محاسبات بالا از دکتر پویا ناظران)
تجویز راهبردی: سهم سال ۹۹ از تورم بلندمدت قدری بیش از ۴۰٪ بوده و البته بخاطر چالشهای سیاسی-اقتصادی کشور، تورمی که عموم خانواده‌ها تجربه کردند نزدیکتر به ۶۰٪ بوده است. تقریبا در تمام پیش بینی ها از صندوق بین المللی پول گرفته تا محاسبات داخلی، سال جاری و بعدی افت تورم را شاهد خواهیم بود اما همچنان تورم بالا خواهد بود. در شرایط تورمی و در حالی که موتورهای تورم (یعنی رشد نقدینگی) همچنان روشن است بدترین کار نگه داشتن پول نقد است (به جز یک استثناء که در ادامه خواهیم گفت). بنابراین بهتر است دارایی های مازادتان را سرمایه گذاری کنید. و باز تاکید می کنیم که سرمایه گذاری باید در سبد متنوعی از دارایی ها باشد. اما آن استثناء چه بود؟ زمانی که فکر می کنید قیمت ها در یک بازار هیجانی بالا رفته و به اصطلاح شاخص طمع به سقف چسبیده است و همه به آن بازار هجوم آورده اند مانند بازار سرمایه چند ماه پیش و بازار رمزارزها یک ماه پیش، آنگاه خروج از آن بازار یا نگه داری پول نقد و یا پارک کردن پول در دارایی های با درآمد ثابت مانند اوراق یا صندوق های با درآمد ثابت توصیه می شود.
