اوراق بهادار تقریبا بدون ریسک! اوراق بهادار بدون ریسک از این | Market Finance
اوراق بهادار تقریبا بدون ریسک!
اوراق بهادار بدون ریسک از این جهت مهمه که مبنای ارزشگذاری سرمایه گذاری های ریسک دار هست. اوراق بدون ریسک در طول بازه زمانی مدنظر ما میتونه بازدهی مطمین بده اما نکته ای که وجود داره اینه که سرمایه گذار در نهایت باید قدرت خرید سرمایه گذاری خودش رو درنظر بگیره لذا بازدهی اوراق بدون ریسک باید بر مبنای واقعی یعنی تعدیل شده با تورم باشه نه فقط اسمی مطمین باشه پس میبینیم که صرفا اوراق قرضه هایی که دولت مرکزی هم منتشر میکنه کاملا بدون ریسک (Risk Free) نیستند و ما همجنان ریسک قدرت خرید (تورم) رو داریم.
در اقتصاد های پیشرفته مثل استرالیا کانادا نیوزیلند و امریکا تقریبا از ابتدای قرن حاضر دولت ها شروع به انتشار اوراقی تحت عنوان اوراق خزانه تعدیل شده با تورم کردن تا بالاخره اوراقی که تقریبا ( به واژه تقریبا دقت کنید باهاش کار داریم) بدون ریسک باشه پا به عرصه وجود بزاره. اما فرآیند به چه شکله اصل اوراق هر ۶ماه با نرخ تورم مصرف کننده تعدیل میشه (دقت کنید تعدیل میشه) یعنی یک نرخ پایه ای مشخص میشه زمان انتشار که بر اساس اون اصل مبلغ تعدیل شده با تورم پرداخت میشه ، همچنین کوپن ها هم با نرخ تورم تعدیل میشه. اما همچنان یک ایراد به این اوراق وارد هست که نمیشه بعنوان کاملا بدون ریسک به اونها نگاه کرد و اونم اینه که ناشر این اوراق (دولت مرکزی) خودش تعریف و محاسبه شاخص تورم رو انجام میده . یعنی این ریسک وجود داره که دولت در مواقعی شاخص CPI رو طوری تعیین کنه که در عمل به زیان دارندگان اوراق تموم بشه.
این سازوکار اوراق تعدیل شده با تورم درهمه جای دنیا بود اما شرایط در داخل به چه شکل هست رو در مطالب بعدی بهتون میگم
