چهار نیروی مساعد که از بازار سرمایه در سال جاری حمایت می‌کنن | Kian Digital
چهار نیروی مساعد که از بازار سرمایه در سال جاری حمایت می‌کنند:
ریسک بازار سرمایه ایران، نسبت به سال گذشته کمتر شده است. پس از رشد ۱۵ درصدی شاخص کل از ابتدای سال، این روزها جو منفی بر فضای عمومی بازار حاکم شده است. به باور ما، افت‌های اخیر، بیشتر از آنکه ریشه‌ای در بنیادهای بازار داشته باشد، جنبه‌ای تکنیکال و روانی دارد. شرایط بنیادی بازار، در سال جاری، به دلایل زیر، از سطوح کنونی قيمت‌ها حمایت می‌کند:
1- بعد از نه ماه از استقرار دولت جدید، ریسک‌های سیاست‌گذاری اقتصادی کمتر شده است: استقرار دولت در سال گذشته، با تصمیمات متعدد و بعضا ناسازگار با منافع بنگاه‌های اقتصادی از سوی دولتمردان جدید همراه بود. لغو معافیت‌های مالیاتی ناشی از صادرات، تغییر قیمت حامل‌های انرژی و اعمال عوارض صادراتی، از جمله سیاست‌هایی بود که در یکسال گذشته، بنگاه‌های اقتصادی را متأثر کرده بود. در مجموع به نظر می‌رسد کشتی آزمون و خطاهای دولت در حوزه سیاست‌گذاری اقتصادی، پس از گذشت نزدیک به یک سال از تصدی دولتمردان جدید، به ساحل آرامش رسیده است.
2- احتمال کاهش نرخ ارز را کم می‌بینیم: بعید است حتی در سناریوی دستیابی به توافقی جامع بین ایران و غرب، قیمت دلار تغییر با اهمیتی نسبت به قیمت‌های امروز داشته باشد. رشد پیوسته نقدینگی و همینطور نیازهای وارداتی که در سه سال گذشته انباشته شده‌اند، سد راه کاهش قیمت ارز در یک سال آینده‌اند. سطح قیمت ارز در محدوده ۲۵ هزار تومان در سال جاری و ۳۰ هزار تومان در سال آینده، به نظر کم ریسک می‌آیند.
3- ریسک رکود جهانی و در نتیجه افت شدید قیمت‌های جهانی را قابل توجه نمی‌دانیم: تحولات اخیر در اقتصاد جهانی از جمله تورم بالا و مشکلات زنجیره تأمین، اگر چه ترمزی برای رشد سریع اقتصاد جهانی شده‌اند، اما هنوز ما را از رکود فراگیر جهانی نمی‌ترسانند. تقاضای مصرفی در اقتصاد جهانی بالاست و دست بانک‌های مرکزی برای اعمال سیاست‌های اقتصادی ضد رکود، از هر زمان دیگری بازتر است. بانک‌های جهانی، متفق القول، ریسک رکود فراگیر جهانی را در شرایط فعلی ناچیز می‌دانند.
4- ارزش‌گذاری بازار را در کل مناسب می‌بینیم: چند ده شرکت بزرگ در حال حاضر، با نسبت قیمت به درآمد حدود ۶ در بازار سهام ایران قابل انتخاب‌اند. چه تاریخی نگاه کنیم و چه به صورت بنیادی، نسبت قیمت به درآمد شش، در بورس تهران، ریسک زیادی به سرمایه گذاران تحمیل نمی‌کند.
گزارش تحلیل هفتگی بازار‌های گروه کیان هفته منتهی به 5 خرداد 1401
