اخیرا سازمان مصوبه‌ای داده مبنی بر عدم الزام به بازارگردانی و | پیکنیک تحلیل
اخیرا سازمان مصوبه‌ای داده مبنی بر عدم الزام به بازارگردانی و در اختیار بورسها قرار گرفتن آن.
#مقدمه الزام به وجود بازارگردان دو منشا دارد: ۱. دستورالعمل پذیرش: در این دستورالعمل شرکت‌هایی که پذیرش شده‌اند و در شرف عرضه اولیه هستند باید بازارگردان داشته باشند. طبیعی هم هست برای اینکه سهم تازه اومده به بازار و باید عرضه و تقاضاش به تعادل برسه. این دستورالعمل بازارگردان داشتن را الزامی کرده و چون شرکت در مرحله‌ای هست که هنوز عرضه نشده، سهامدار عمده راضی میشه بازارگردان بذاره و سهم بده یا لااقل یک طرف قرارداد بازارگردانی وایسته.
۲. سال ۹۹: مهر ماه سال ۹۹ که بازار منفی بود سازمان مصوب کرد که بازارگردانی اجباریه و این اجباری بودن را گردن ناشر انداخت.چرا؟ چون سهامدار عمده‌هایی هستند که به واسطه‌ی نوع شخصیتشون تحت نظارت سازمان نیستن و اگر سازمان الزامی بذاره اونا ممکنه گوش نکنن. سازمان که این الزام را گذاشت عمده‌ی ناشران طرف بازارگردان شدن و پول از شرکت‌ها اومد بیرون برای بازارگردانی.
#تحلیل_مصوبه‌ی_جدید
۱. یک خطی اعلام کردن این مصوبه و هجمه‌هایی که در خصوص بازارگردان هست نشون میده سازمان تحت فشار اشخاص حقیقی یک مصوبه گفته برای بازارگردانی بدم که این‌ها ساکت بشن.
۲. ابعاد تکنیکی تصمیم مشخص نیست ولی مهمه که: چون الان صندوق‌های بازارگردانی دارنده سهام هستند، اگر پول قرارداد بازارگردانی از محل منابع ناشر باشه، برگردوندن سهم به ناشر به عنوان طرف قرارداد دارای چالش هست. چرا؟ اولا اگر بخواد سهم را برگردونه که میشه سهام خزانه. ثانیا سهام خزانه برای بازارهای پذیرشی مجاز هست و بازاری مثل بازار پایه نمی‌تونه سهام خزانه داشته باشه. پس کجا خطرناک میشه؟ اونجایی که ناشر بگه اتمام بازارگردانی و بازارگردان در بازار شروع کنه سهم فروختن. ثالثا به موجب این تغییر باید در مقررات اتمام دوره‌ی بازارگردانی و برگردوندن سهم از بازارگردان به طرف قرارداد یا به بازارگردان جدید تغییری ایجاد بشه که به نظر نمیرسه سازمان این قسمت از ماجرا را هم بررسی کرده باشه.
#سخن_آخر
سازمان کار خوبی کرد بار رو از رو دوش ناشران برداشت اما به نظر میرسه باید ابعاد آتی این تصمیم را هم ببینن و بورسها در تصمیمات بعدی‌شون لحاظ کنن!
