2022-12-31 14:22:15
نوسان پذیری یا تلاطم - بخش اول
یکی از پارامترهای ورودی مدل های ارزشگذاری قراردادهای اختیار معامله، «نوسان پذیری»ه. نوسان پذیری معادل فارسی کلمه volatility هست و گاهی به «تلاطم» ترجمه میشه. برای درک شهودی مفهوم تلاطم، این مثال رو در نظر بگیرید. بعضی از سهم ها هستند که شدت نوسان زیادی دارند. مثلاً تو یک سال، دو برابر میشن، تو سال بعد نصف میشن و بطور کلی کسی که در این سهم ها سرمایه گذاری میکنه، میدونه که دارایی ش در مدت کوتاهی می تونه به شدت افت یا رشد کنه. بعضی سهم ها هم هستند که قیمتشون به آرامی تغییر میکنه و محدوده نوسان کوچک تری دارند.
اصلاً چرا شدت نوسان برای ما مهمه؟ انسان بصورت طبیعی ریسک رو بصورت شهودی و انتزاعی درک میکنه. مثلاً وقتی میگیم ریسک رانندگی با سرعت بالا زیاده، نمیتونیم به این ریسک یک عدد اختصاص بدیم. مثلاً نمیتونیم بگیم ریسک رانندگی با سرعت بالا «۸۰ از ۱۰۰» هست. صرفاً یک حسی از ریسک داریم و این حس در مورد افراد مختلف فرق میکنه. برای یکی سرعت بالا ۱۰۰ کیلومتر در ساعت هست، برای یکی دیگه ۱۸۰ کیلومتر در ساعت.
در سرمایه گذاری هم همینطوره. وقتی میگیم ریسک سرمایه گذاری در سهمی که P/E بالا داره زیاده، افراد مختلف احساسات متفاوتی نسبت به این ریسک دارند. بنابراین نیاز داریم به طریقی یک زبان مشترک برای درک ریسک تعریف کنیم. یعنی یه عددی به ریسک اختصاص بدیم که بتونیم درباره ش دقیق صحبت کنیم.
در مالی و سرمایه گذاری، نوسان پذیری یا تلاطم بعنوان سنجه ای از ریسک تعریف شده. یعنی میگیم سهمی که تلاطم بالاتر داره، ریسک بیشتری نسبت به سهمی که تلاطم پایین تر داره به ما تحمیل میکنه. بنابراین ما علاقه داریم سهمی رو بخریم که در عین اینکه تلاطم کمتری داره، بازده بالاتری داشته باشه.
برگردیم به بحث اصلی. یکی از ورودی های اصلی مدل های ارزشگذاری اختیار، تلاطم هست. تلاطم به طور کلی قراردادی که در سود (ITM) هست رو کم ارزش تر و قراردادی که در زیان (OTM) هست رو ارزشمندتر میکنه. چرا؟ چون هر چه تلاطم یک دارایی پایه بالاتر باشه، ما احتمال بیشتری میدیم که مشتقه اون دارایی پایه از ITM به OTM یا بالعکس تبدیل بشه. (چون شدیدتر نوسان میکنه.)
—-
@strikeprice_ir
4.1K viewsedited 11:22
آ
