اشتباه بازار در مبنا قراردادن p/e حول و حوش ۵ و ۶ برای سنجش ارزندگی سهام ابتدا شما رو با دو شاخص مهم در ارزیابی طرح ها آشنا می‌کنم
۱
) شاخص دوره برگشت سرمایه ساده این شاخص یعنی چند سال طول می‌کشد که اصل سرمایه برمیگرده
در تصویر فوق ستون A دوره برگشت سرمایه یک سپرده بانکي یک میلیون تومانی است با سود سالی ۲۰۰ هزار تومان بصورت ساده ۵ سال است
۲) دوره برگشت سرمایه تنزیل شده در ستون B همان یک میلیون سپرده سالی ۲۰۰ هزار تومان سود میگیره ولی اینبار دوره برگشت سرمایه تنزیل شده ۱۴ سال شده چرا؟
چون سودهای دریافتی رو با نرخ ۱۸ درصد به زمان حال تنزیل گردم
يعنی مثلا ۲۰۰ هزار تومان سال هفتم معادل ۶۲ هزار و ۸۳۱ تومان امروز است
بنابراین ۱۴ سال طول میکشه که اصل سرمایه برگرده
هرچی نرخ تنزیل بیشتر دوره برگشت سرمایه تنزیل شده بصورت تصاعدی بیشتر می‌شود .
فعالان بازار سرمایه با این استدلال که چون برگشت سرمایه سپرده بانکي یا اوراق مشارکت یا اخزاها حول و حوش ۵ سال است پس p/e هم باید همین حول و حوش باشد و این یک اشتیاه بزرگ است
در شرايط تورمی دوره برگشت سرمایه تنزیل شده باید ملاک قرار گیرد چرا؟
ادامه دارد..
