صنایع بورسی در بهار و چشم‌انداز پیش رو (بخش اول) بهار ۱۴۰۱ | Bourseon
صنایع بورسی در بهار و چشم‌انداز پیش رو (بخش اول)
بهار ۱۴۰۱ با بازدهی نزدیک به ۱۳ درصد شاخص کل بورس تهران به پایان رسید. در این دوره شاخص کل هم‌وزن بازدهی بهتری به ثبت رساند و بازدهی این شاخص به بیش از ۲۱ درصد رسید. بهار همراه بود با اتفاقات جالب توجه برای صنایع مختلف که در این گزارش سعی می‌شود مروری بر برخی از این اتفاقات داشته باشیم.
بهار نوسانی خودرویی‌ها تکرار می‌شود؟
با توجه به این موضوع که خودرویی‌ها امروز نیز در صدر ارزش معاملات روزانه قرار دارند مرور این صنعت جالب توجه به نظر می‌رسد. سهام خودرویی در بهار روی موج اخبار نوسان محسوسی را تجربه کردند. سهام ایران خودرو که در همان روزهای نخست سال تا سطح ۲۷۰ تومان نیز رشد کرده بود در اداه مسیر نزولی فرسایشی را در پیش گرفت و اما در هفته‌های اخیر بر شدت نزول این سهم و کل صنعت خودرو افزوده شد تا دوباره ایران خودرو به ۲۰۰ تومان برسد. همچنان برای این صنعت اخبار داغی مربوط به واگذاری بلوک‌های مدیریتی از سوی دولت به گوش می‌رسد. همین موضوع باعث شده بود که سهام سرمایه‌گذاری‌های خودرویی مانند وساپا یا خگستر توجه بیشتری را به خود جلب کنند و بازدهی‌های چشم‌گیری را به ثبت برسانند.
موضوع از این قرار است که سهام تودلی شرکت‌های سرمایه‌گذاری خودرویی بنا است که برای ایجاد تحول در صنعت خودرو واگذار شود. شایعاتی از احتمال اعلام قیمت و شرایط واگذاری در هفته آینده به گوش می‌رسد و نوسان روزهای گذشته صنعت خودرو بر همین اساس قابل توجیه است. در این دوه چندین بار به وضعیت نامناسب بنیادی صنعت خودرو اشاره شده بود. دو خودروساز بزرگ کشور نزدیک به ۷۶ هزار میلیارد تومان زیان انباشته در صورت‌های مالی سال ۱۴۰۰ به ثبت رسانده‌اند. بر این اساس همچنان نیز لازم است نسبت به این موضوع تذکر داده شود که سرمایه‌گذاران انتظار معجزه از بهبود وضعیت صنعت خودرو نداشته باشند. البته در این میان همان‌طور که پیش از موج نوسانی بهار نیز اشاره شد معاملات نوسانی گروه خودرو چندان دور از انتظار نیست. بر این اساس این‌که شرایط واگذاری چگونه باشد یا خریداران چه کسانی باشند احتمال نوسان دوباره سهام خودرویی وجود دارد. همچنان مشابه گذشته تاکید می‌شود که باید با شناخت کامل زمین بازی نوسانی این گروه اقدام به معامله کنید. مشاهده نوسان دوباره سهام خودرویی در تابستان نیز دور از انتظار نخواهد بود.
پالایشی‌ها در انتظار صورت مالی بهار
یکی دیگر از صنایعی که در فصل بهار توجه زیادی را به خود جلب کرد سهام پالایشی بود. سهام این گروه بعضا بازدهی‌های جذابی را به ثبت رسانده‌اند. در خصوص پالایشی‌ها نکته با اهمیت نحوه قیمت‌گذاری خوراک و فرآورده‌های اصلی گروه پالایشی است. اگر مبنای قیمت‌گذاری همچنان ابلاغیه وزارت نفت در مهر ۱۴۰۰ باشد کرک اسپرد این گروه با اختلاف از زمستان بهتر است. این موضوع می‌تواند سود فراتر از انتظار برای فصل بهار این گروه رقم بزند. در بهار قیمت هر بشکه نفت برنت در بازه ۱۰۰ تا ۱۲۰ دلار نوسان کرد و گرچه امروز با افت محسوس دوباره به ۱۱۰ دلار نزدیک شده است با این حال همچنان احتمال افت سنگین قیمت نفت در کوتاه‌مدت دور از انتظار به نظر می‌رسد.
همان‌طور که اشاره شد در صورتی که ابلاغیه وزارت نفت در مهر ۱۴۰۰ را برای سال ۱۴۰۱ معتبر بدانیم سودهای عجیبی در صورت‌های مالی بهار باید منعکس شود (البته با توجه به فروش غیرشفاف این گروه هر رخدادی ممکن است). برای مثال با فرمول پیشین احتمال سود بیش از ۷۵ تومانی شبندر به ازای هر سهم در فصل بهار نیز وجود دارد (در حالت محافظه‌کارانه). روز گذشته مدیر مالی پالایش نفت تبریز در برنامه خط سود بورسان ابراز امیدواری کرد که وزارت نفت همچنان قیمت‌گذاری بر اساس پلتز را معتبر بداند و اما در خصوص تغییرات احتمالی فرمول چندان مطمئن نبود. بر این اساس باید در انتظار ابلاغیه نهایی در این خصوص بود و شاید بازار نیز مدت دیگری برای اطمینان از فرمول نهایی قیمت‌گذاری محصولات پالایشی صبر کند.
