از دیدگاه ذینفعان، توجیه کمی وجود دارد. ممکن است استدلال شود | اندیشه و حرکت
از دیدگاه ذینفعان، توجیه کمی وجود دارد. ممکن است استدلال شود که برای سرمایهگذاران، صکوک اطمینان از جریان نقدینگی، ریسک و در نتیجه بازده موردنیاز آنها را کاهش میدهد. از سوی دیگر، این به نوبه خود منجر به کاهش هزینه وجوه برای ناشران صکوک میشود. اما همین نتایج را میتوان با صدور صکوک مرابحه یا اجاره به روشی کارآمدتر و ارزانتر به دست آورد. هر شرکتکننده آگاه در بازار باید بتواند ناسازگاری ساختار را ببیند. به خاطر داشته باشیم که اگرچه بدهی واقعا ارزانتر است، اما هزینههایی نیز به همراه دارد. اهرم مالی ناشر افزایش مییابد، جریانهای نقدی آن بیثباتتر میشود و در برابر شوکهای خارجی بسیار آسیبپذیرتر است. همانطور که شرکتها بدهکارتر میشوند، هزینههای ناشی از خطرات سیستمی بالقوه برای جامعه وجود دارد. همه اینها این سوال را مطرح میکند که چرا مقامات ناظر این اجازه را میدهند و دقیقا چه چیزی به دست میآید زمانی که اجازه داده میشود یک ابزار بدهی زیر حجاب سهام پنهان شود؟ شاید آنها بخواهند تنوع در ساختارهای صکوک را ببینند، اما این تنوع در برچسبگذاری است نه در ماهیت. موافقت مقرراتی با این رویه مانع از نوآوری و ارائه ابزارهای واقعی برای اشتراکگذاری ریسک میشود. به عنوان مثال، یک صکوک واقعا مبتنی بر مضاربه؛ دارای مشخصات ریسک - بازدهی است که انعطافپذیری سهام را ارائه میکند، اما با کاهش زمان مشخص و محدودیت در سود و مالکیت. چنین مشخصات منحصربهفرد ریسک-بازده به طور معناداری به پرتفوی دارایی کمک میکند زیرا بازده صکوک همبستگی بسیار کمی با ابزارهای بدهی و حساسیت کمی به نرخ بهره دارد. برای جهانی که در بدهی غرق شده است، تامین مالی مبتنی بر تسهیم ریسک راهی است که باید پیموده شود. گزارش گروه 30 (G30 گروه مشاورهای در امور اقتصاد بینالملل و پولی) در مورد احیای اقتصادهای پس از کووید، توصیه میکند که سیاستگذاران از بدهی اجتناب کنند و در عوض از سهام یا ابزارهای شبه سهام برای کمک به کسب و کارها و صنایع جهت خروج از باتلاق فعلی استفاده کنند. صکوک اشتراک ریسک مبتنی بر عقد مضاربه دقیقا با چنین نیازهایی مطابقت دارد. مالی اسلامی ابزارهایی را در اختیار دارد که به جهان کمک کند از مشکلات بدهی خود خارج شود. آنچه لازم است رویکرد، تفکر و آیندهنگری بهویژه از سوی سیاستگذاران است تا ناشران را در جهت استفاده از آنها به جای بدهی سوق دهد.