2023-04-19 18:35:38
چگونه پول بادآورده بانک سیلیکون ولی را نابود کرد!
دنیل لاکال
میشد از دومین فروپاشی بزرگ یک بانک در تاریخ معاصر پس از برادران لِمان جلوگیری شود.اکنون اثرات آن هنگفت و اندازهگیری خطر سرایت بسیار دشوار است.
فروپاشی بانک سیلیکون ولی یک هراس بانکی کلاسیک است که ناشی از یک رویداد نقدینگی است، اما درس مهم برای همگان آن است که اگر سیاست پولی فوقالعاده انبساطی نبود، حجم زیانهای محقق نشده و حفرههای مالی در حسابهای بانک وجود نمیداشت.اجازه دهید به چرایی آن بپردازم.
طبق حسابهای عمومی بانک سیلیکونولی، تا 31 دسامبر 2022، کل داراییهای بانک حدود 209.0 میلیارد دلار و کل سپردهها حدود 175.4 میلیارد دلار بوده است. سهامداران اصلی آنها عبارتند از ونگاردگروپ (11.3 درصد)، بلکراک (8.1 درصد)، استیتاستریت (5.2 درصد) و صندوق بازنشستگی اَلِکتای سوئد(4.5 درصد).
رشد و موفقیت باورنکردنی SVB بدون نرخهای منفی، سیاستهای پولی انبساطی شدید و حباب فناوری که در سال 2022 منفجر شد، نمیتوانست اتفاق بیفتد.
علاوه بر این، اگر مشوقهای نظارتی و سیاست پولی برای انباشت بدهی دولتی و اوراق بهادار با پشتوانه رهنی نبود رویداد نقدینگی بانک رخ نمیداد.
مبنای دارایی SVB بارزترین مثال از شعار قدیمی «با فدرال رزرو مقابله نکن» می باشد. SVB مرتکب یک اشتباه بزرگ شده است: دقیقا از مشوقهای ایجاد شده توسط سیاست و مقررات پولی انبساطی پیروی کرد.
در سال 2021 چه اتفاقی افتاد؟ موفقیت بزرگی بدست آمد که بدبختانه اولین گام نابودی نیز بوده است. سپردههای بانک با رونق فناوری تقریبا دو برابر شد. همه میخواستند بخشی از پارادایم غیرقابلتوقف فناوری جدید را داشته باشند. داراییهای SVB نیز افزایش یافت و تقریبا دو برابر شد.
ارزش داراییهای بانک افزایش یافت. بیش از 40 درصد آنها خزانهداری و اوراقبهادار با پشتوانه رهنی درازمدت بودند. باقی آن سرمایهگذاریهای فناوری جدید و سرمایهگذاریهای مخاطرهآمیز به ظاهر فاتح جهان بودند.
بیشتر آن اوراق و اوراق بهادار «کم ریسک» تا سررسید نگه داشته شدند. SVB از دستورالعمل جریان اصلی پیروی میکرد: داراییهای کمریسک جهت متعادل کردن ریسک در سرمایهگذاریهای مخاطرهآمیز به کار گرفته میشدند. هنگامیکه فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داد، SVB باید با یک شوک مواجه شده باشد.
مبنای دارایی آن تنها یک شرطبندی بود: نرخهای پایین و تسهیل کمّی در درازمدت. ارزشگذاریهای فناوری در دوره سیاستهای پولی انبساطی اوج گرفت، و بهترین راه برای «مصونسازی» این ریسک، خزانهداری و اوراق بهادار با پشتوانه رهنی بود. چرا باید روی چیز دیگری شرطبندی کنیم؟ این همان چیزی بود که فدرال رزرو هر ماه میلیاردها دلار از آن را خریداری میکرد. طبق تمام مقررات، این داراییها کمخطرترین داراییها بودند، و به گفته فدرال رزرو و تمام اقتصاددانان جریان اصلی، تورم صرفا «گذرا» ، و یک حکایت با اثر پایه، بود. چه اشتباهی ممکن بود پیش بیاید؟
افزایش نرخ به وقوع پیوست و بانک سراسر متحمل ضررهای هنگفتی شد. اوراق قرضه و قیمت اوراق بهادار با پشتوانه رهنی و ارزشگذاریهای فناوری «پارادایم جدید» به تاریخ پیوست و هراس آغاز شد. هراس بانکی، علیرغم بهبود عالی سهام SVB در ژانویه به وقوع پیوست. زیانهای تحققنیافته 15 میلیارد دلاری برحسب ارزش بازار، تقریبا 100 درصد کل داراییهای سرمایهای بانک در بازار بود.که از بین رفت.
همانطور که مدیر بانک در اپیزود معروف انیمیشن پارک جنوبی گفت: «ووووووو از دست رفت.» SVB نشان داد که سرمایه یک بانک با چه سرعتی میتواند در مقابل چشمان ما ناپدید شود.
شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) وارد عمل خواهد شد، اما این کافی نیست زیرا تنها 3 درصد از سپرده های بانک کمتر از 250,000 دلار بوده است. بر اساس گزارش مجله تایم، بیش از 85 درصد از سپردههای بانک سیلیکونولی بیمه نبوده است.
تازه بدتر هم میشود. بر اساس گزارش بلومبرگ، یک سوم سپردههای ایالات متحده در بانکهای کوچک قرار دارد و حدود نیمی از آنها بیمه نشده اند. سپردهگذاران در SVB به احتمال زیاد بیشتر پول خود را از دست خواهند داد و این نیز باعث ایجاد شک وتردیدهای قابل توجهی در سایر نهادها خواهد شد.
بانک سیلیکونولی نماد مدیریت بانکداری طبق این شیوه بود. آنها سیاست محافظهکارانهای را برای به دست آوردن امنترین دارایی ها - اسناد خزانه بلندمدت - با افزایش سپردهها دنبال کردند.
.
نشانی "اقتصادبازار" در شبکههای اجتماعی:
https://instagram.com/EghtesadBazar
http://Eitaa.com/EghtesadeBazar
https://ble.ir/EghtesadBazar
کانال اقتصادبازار
t.me/EghtesadBazar
831 views15:35